泗洪縣人民醫(yī)院

近日，據(jù)《看醫(yī)界》獲悉，上市公司“悅心健康”發(fā)布重組方案，公司擬合計9.17億元收購分金亭醫(yī)院、同仁醫(yī)院、建昌中醫(yī)院三家醫(yī)院100%股權(quán)。

悅心健康究竟是誰？被收購的三家醫(yī)院究竟是什么樣的醫(yī)院？如何看待悅心健康這樣的上市公司如此大手筆買醫(yī)院？《看醫(yī)界》為您帶來獨家解讀。

眾所周知，近年來地產(chǎn)商的日子不好過，面對醫(yī)療健康這一被譽(yù)為21世紀(jì)最后一塊價值洼地，恒大的許家印、萬達(dá)的王健林等地產(chǎn)大佬紛紛進(jìn)軍醫(yī)療領(lǐng)域，各有玩法，但都是一擲千金。

而悅心健康正是房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上一個“螞蚱”--搞瓷磚的！據(jù)了解，近年來全國住宅竣工面積、工程總產(chǎn)值等指標(biāo)增速步步下滑。2015年10月，瓷磚搞不下去的“斯米克”突然華麗轉(zhuǎn)身，直奔醫(yī)療健康領(lǐng)域，并改名“悅心健康”。

不僅如此，悅心健康還與臺灣醫(yī)療企業(yè)合作，試圖通過整合臺灣豐富的健康、醫(yī)療和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)資源，借鑒臺灣優(yōu)質(zhì)的服務(wù)理念，引入臺灣成熟的運(yùn)營模式和資深管理人才，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)橫向及縱向的整合綜效。

那么被悅心健康并購的三家醫(yī)院是什么樣的醫(yī)院呢？據(jù)《看醫(yī)界》了解，三家醫(yī)院被并購前均為民營醫(yī)院。

以分金亭醫(yī)院為例，為二級甲等綜合性醫(yī)院，職工800多人，床位500張左右，位于江蘇宿遷泗洪縣。一說宿遷業(yè)內(nèi)人士應(yīng)該基本就知道了，早在2003年左右，宿遷的公立醫(yī)院就基本上被改制完了。

但分金亭醫(yī)院還是一直帶著“非營利”的帽子，如今為了裝進(jìn)上市公司，已經(jīng)于去年改為了“營利性”。

安徽全椒同仁醫(yī)院也是一家民營醫(yī)院，床位不到200張，前身是2011年4月25日創(chuàng)辦的全椒同仁醫(yī)院有限公司，之前性質(zhì)也是非營利醫(yī)療機(jī)構(gòu)，如今也已經(jīng)改制為了營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

而遼寧建昌中醫(yī)院前身則是一家二甲公立醫(yī)院--建昌縣中醫(yī)院，去年6月醫(yī)院改制，從非營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)改制為營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)，事業(yè)單位改制為有限責(zé)任公司。

精彩點評：

事實上，據(jù)《看醫(yī)界》了解，在國家鼓勵社會辦醫(yī)政策的支持下，近年來上市公司及大股東紛紛大舉進(jìn)軍醫(yī)療領(lǐng)域，以復(fù)星的老板郭廣昌為例，就打算買下500家醫(yī)院，郭老板也跑去了宿遷買醫(yī)院。

上市藥企搞產(chǎn)業(yè)鏈延伸，大舉改制、購買醫(yī)院尚可理解，一些原本與醫(yī)療毫無關(guān)系的上市公司也紛紛調(diào)頭轉(zhuǎn)向醫(yī)療，比如搞空調(diào)的奧克斯，搞電信的朗瑪信息等。

甚至一些上市企業(yè)和斯米克陶瓷一樣，連主營都不要了，直接轉(zhuǎn)型主要干醫(yī)療。上市公司開元投資就是這樣，一轉(zhuǎn)身買下一家公立醫(yī)院，去搞醫(yī)學(xué)園區(qū)了！名字也改成了高大上的“國際醫(yī)學(xué)”。

上市公司自然是不缺錢，實在不行還可發(fā)行股份籌集資金，因此在醫(yī)院并購大潮中如狼似虎，但在一位業(yè)內(nèi)人士看來，搞醫(yī)療、經(jīng)營醫(yī)院不是有錢就能解決的問題，需要懂醫(yī)療，懂經(jīng)營管理；一些優(yōu)秀的上市公司，其經(jīng)營管理水平很高，復(fù)制到醫(yī)療領(lǐng)域未必不是一件好事，但一些上市公司自己的主營都搞得一塌糊涂，管理混亂，即使買下醫(yī)院，進(jìn)入大家都看好的醫(yī)療行業(yè)，照樣難搞出名堂。不然就有可能像奧克斯的北京口腔醫(yī)院一樣虎頭蛇尾，甚至還有可能虧本黯然出局。

延伸閱讀

悅心健康9億豪購三醫(yī)院 大股東巧設(shè)過橋并購提前鎖定標(biāo)的 

　　醫(yī)院并購浪潮在資本市場正越來越火熱。

　　從2016年12月22日停牌至今，6月20日悅心健康(002162.SZ)發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，擬通過發(fā)行股份分別購買分金亭醫(yī)院、同仁醫(yī)院以及建昌中醫(yī)院100%股權(quán)，交易價格預(yù)計9.17億元。同時，悅心健康擬向包括上海鑫曜節(jié)能科技有限公司(簡稱：鑫曜節(jié)能)募集配套資金不超過3.84億元。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，作為一直出現(xiàn)在三家醫(yī)院股東名單中的鑫曜節(jié)能是悅心健康實際控制人李慈雄100%控股企業(yè)，在2016年12月悅心健康停牌后，鑫曜節(jié)能火速成為三家醫(yī)院的股東，再在此次重大資產(chǎn)重組中轉(zhuǎn)讓股份給悅心健康。

　　對于大股東提前入主并購醫(yī)院的疑問，一位接近悅心健康的人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示：“現(xiàn)在董秘也在深交所溝通，估計之后也會有問詢，會有修訂稿。”同時，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者向悅心健康董秘發(fā)去了采訪提綱截至發(fā)稿時尚未收到回應(yīng)。

6月22日，北京專業(yè)研究市場并購的并購?fù)魟?chuàng)始人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示：“這種操作屬于過橋類并購基金，只要在之后上市公司的并購中沒有溢價太多，并且不涉及輸送利益的話，問題就不大。”

過橋并購

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，此次收購的三家醫(yī)院，鑫曜節(jié)能均在停牌后火速介入。

　　以分金亭醫(yī)院為例，其成立于1995年7月，2002年2月由自然人胡道虎拍得；2016年12月31日鑫曜節(jié)能開始進(jìn)入，而這個時間點悅心健康已經(jīng)停牌。

2016年12月31日到2017年1月25日，識頡管理、識炯管理分別和鑫曜節(jié)能、健灝投資、東吳資本簽訂協(xié)議，識頡管理持有的分金亭醫(yī)院 2.53萬元出資以857萬元轉(zhuǎn)讓給鑫曜節(jié)能，1.47萬元出資以500 萬元轉(zhuǎn)讓給健灝投資，8.44萬元出資以2856.695萬元轉(zhuǎn)讓給東吳資本。識炯管理將其持有的分金亭醫(yī)院1.90萬元出資以 643 萬元轉(zhuǎn)讓給鑫曜節(jié)能，6.33萬元出資以2143.305 萬元轉(zhuǎn)讓給東吳資本。2017年3月21日，鑫曜節(jié)能耗費(fèi)23555萬元接手了胡道虎持有的21.22%股份和識炯管理持有的16.174%股份。

　　最后，鑫曜節(jié)能持有分金亭醫(yī)院39.7743%股份，支付價格2.5055億元，健灝投資持有1.47%股份，支付價格500萬元，東吳資本持有14.77%股份，支付價格5000萬元。按此計算，當(dāng)時分金亭醫(yī)院估值為6.3億元。在上市公司收購預(yù)案中分金亭醫(yī)院估值為6.3916億元。

　　鑫曜節(jié)能進(jìn)入同仁醫(yī)院和建昌中醫(yī)院的時間也基本和進(jìn)入分金亭醫(yī)院時間一致。

“停牌之后再買資產(chǎn)的考慮可能是為了防止內(nèi)幕交易嫌疑，還有大股東提前投資協(xié)議買入也可以鎖定資產(chǎn)。”6月22日，北京一位私募基金人士表示。

　　同時，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者還發(fā)現(xiàn)，健灝投資不僅是每次都和大股東旗下的鑫曜節(jié)能同步投資醫(yī)院，而且也是和鑫曜節(jié)能一樣持有三家醫(yī)院的股份，其股權(quán)變更歷史也似乎說明就是為了這次重組而來。

醫(yī)院成了香餑餑，各路人馬都已入局

眾所周知，醫(yī)院由于投資回報長，退出方式狹窄，初始投入成本大，組織管理難度高，以及品牌初創(chuàng)獲客不容易等原因，市場搏殺激烈，沒有重金在手，還真不敢買醫(yī)療行業(yè)的入場券，就怕學(xué)費(fèi)還沒交夠，家里已經(jīng)斷炊了。

但是，財大氣粗的地產(chǎn)行業(yè)大佬們向來是不差錢的，他們更看重的是未來盈利空間。

2016年4月，萬達(dá)集團(tuán)與成都市人民政府正式簽訂戰(zhàn)略合作備忘錄，耗資700億元，在成都建設(shè)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)園區(qū)，共同打造一座世界級的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中心。

2016年12月，萬科旗下的首個醫(yī)療項目廣州蕙心醫(yī)院開業(yè)。

此外，上市公司諸如復(fù)星醫(yī)藥、朗瑪信息也紛紛入局醫(yī)療行業(yè)，醫(yī)療行業(yè)已經(jīng)成了一塊香餑餑。

但是有錢就夠了嗎？張強(qiáng)醫(yī)生曾撰文發(fā)表自己的看法：和其它行業(yè)不同，中國醫(yī)療健康行業(yè)最缺的不是資本，也不缺醫(yī)院大樓，缺的是醫(yī)生人才資源流動的土壤，缺的是大量符合國際化醫(yī)療服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的醫(yī)生團(tuán)隊，缺的是公平有序的民營公立競爭機(jī)制，缺的是國際化的醫(yī)生培養(yǎng)體系。甚至直言：萬達(dá)進(jìn)軍醫(yī)療，離“世界級醫(yī)療”，還有若干個協(xié)和醫(yī)院的距離。

悅心健康究竟能不能在激烈的醫(yī)療行業(yè)立足發(fā)展，轉(zhuǎn)型成功？砸重金收購醫(yī)院、甚至干脆自己建醫(yī)院的行業(yè)大佬究竟能不能改變中國的醫(yī)療生態(tài)圈？我們拭目以待。